中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投資進(jìn)入新階段

 

　　以史為鏡，方能知興替得失。我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投資已經(jīng)走過(guò)的多個(gè)歷史階段，讓元禾華創(chuàng)（蘇州）投資管理有限公司投委會(huì)主席陳大同感同身受。

　　論壇現(xiàn)場(chǎng)，陳大同做了《新形勢(shì)下的集成電路產(chǎn)業(yè)投資策略》的主題演講。他表示，我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投資的第一階段是二十世紀(jì)50年代到80年代，我國(guó)自主研發(fā)、自力更生，在體制內(nèi)研發(fā)、生產(chǎn)，基本上是在封閉式地發(fā)展。第二階段幾乎貫穿整個(gè)二十世紀(jì)90年代，國(guó)家主導(dǎo)大規(guī)模投資重點(diǎn)項(xiàng)目，引進(jìn)技術(shù)、團(tuán)隊(duì)，跟國(guó)外接軌，期間開(kāi)展了兩個(gè)大的國(guó)家級(jí)工程，即908工程和909工程，也就是現(xiàn)在的無(wú)錫華潤(rùn)和上海華虹。第三階段從2000年以后一直延續(xù)到大概2014年以前，在海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資的支持下，涌現(xiàn)出一批有活力的民營(yíng)企業(yè)，多在芯片設(shè)計(jì)、消費(fèi)電子、國(guó)內(nèi)替代等領(lǐng)域。這是一個(gè)全面開(kāi)放的階段，我國(guó)開(kāi)始有了合資工廠和外資工廠，其中中芯國(guó)際在上海建立就是一個(gè)非常具有標(biāo)志性的事件。在這個(gè)階段，新成立的公司絕大部分都是民營(yíng)公司，而井噴式的發(fā)展也不可避免地伴隨著野蠻生長(zhǎng)。

 

　　陳大同認(rèn)為，從2014年開(kāi)始，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資已經(jīng)進(jìn)入“政府引導(dǎo)和民間資本并舉”的新階段。一方面，政府大力支持晶圓代工廠、存儲(chǔ)器等重點(diǎn)項(xiàng)目；另一方面，大基金及相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金組成航空母艦集群，帶動(dòng)民間資本、海外并購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資等全面開(kāi)花。然而，我們也要看到，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)缺乏暢通的退出渠道，成為產(chǎn)業(yè)投資的掣肘。

 

　　有效投后管理是產(chǎn)業(yè)投資成功關(guān)鍵

 

　　誠(chéng)然，是否實(shí)現(xiàn)了利益最大化通常會(huì)成為判斷項(xiàng)目退出是否合理的直接標(biāo)準(zhǔn)。但在北京集成電路制造和裝備股權(quán)基金管理公司盛世投資管理合伙人、投委會(huì)委員劉新玉看來(lái)，所謂的利益最大化，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，絕非僅指商業(yè)回報(bào)。從基金投資人的角度，以地方政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金為例，其訴求不僅包括經(jīng)濟(jì)效益，更要考慮技術(shù)積累、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和社會(huì)效應(yīng)；從被投企業(yè)發(fā)展目標(biāo)來(lái)看，除了財(cái)務(wù)回報(bào)，還要著眼于業(yè)務(wù)的不斷壯大,從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的良性發(fā)展；從產(chǎn)業(yè)基金管理人的角度來(lái)看，在關(guān)注業(yè)績(jī)報(bào)酬的同時(shí)，也很看重經(jīng)驗(yàn)積累和成就自我。只有各方訴求都獲得了相應(yīng)的滿足，最終實(shí)現(xiàn)合作多贏，才是最合理的項(xiàng)目退出。
 

　　對(duì)于集成電路產(chǎn)業(yè)投資人而言，如何定義一個(gè)成功的并購(gòu)項(xiàng)目？在論壇現(xiàn)場(chǎng)，劉新玉明確表示，作為市場(chǎng)化的基金管理公司，第一，在選擇標(biāo)的時(shí)就需要圍繞著合理退出進(jìn)行總體規(guī)劃布局。第二，在落地和落實(shí)問(wèn)題上，須認(rèn)清被投企業(yè)落地是地方和企業(yè)之間的相互選擇，需要雙方都具有良好的契約精神。作為投資機(jī)構(gòu)，有必要幫助被投企業(yè)以及所選擇的落地區(qū)域政府相互理解配合，各自兌現(xiàn)承諾。關(guān)于落地區(qū)域的選擇，盡管優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源稀缺，但建議地方政府之間盡量避免過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)先尋求合作共贏、差異化發(fā)展之路。第三，要盡可能為被投企業(yè)提供全方位的支持。劉新玉認(rèn)為，一個(gè)項(xiàng)目的成功不僅限于把公司賣(mài)出去，或者IPO和換股。最終幫助企業(yè)落地，實(shí)現(xiàn)資金、業(yè)務(wù)、技術(shù)乃至文化的有效整合，使被投企業(yè)走上良性的可持續(xù)發(fā)展軌道，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資人來(lái)說(shuō)才能算是成功的并購(gòu)項(xiàng)目。所謂有效整合，其關(guān)鍵在于“人和”。“人和”也就是文化的融合。企業(yè)文化是企業(yè)核心價(jià)值觀的體現(xiàn)，只有實(shí)現(xiàn)了價(jià)值觀的統(tǒng)一，團(tuán)隊(duì)成員之間才能齊心協(xié)力、精誠(chéng)合作。對(duì)于海外并購(gòu)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，文化融合、價(jià)值觀的統(tǒng)一尤為重要，是有效保障各方利益、并使企業(yè)得以長(zhǎng)期健康發(fā)展的根基所在。

 

　　IC PARK探索產(chǎn)融結(jié)合難點(diǎn)解決之道

 

　　正如劉新玉所說(shuō)，信任是一切合作的基石。在本次論壇上，除了投資屆的專家，來(lái)自圣邦微電子、AMD、寒武紀(jì)科技、ANSYS等產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的知名企業(yè)負(fù)責(zé)人，在演講中都表達(dá)出與IC Park開(kāi)展合作的積極態(tài)度。這難到僅僅是對(duì)本次活動(dòng)的“地主”表示敬意嗎？非也！
 

　　出席本次活動(dòng)的北京市副市長(zhǎng)殷勇給出了答案。他在致辭中強(qiáng)調(diào)了北京落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的決心，并肯定了中關(guān)村集成電路設(shè)計(jì)園作為北京市發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的主體平臺(tái)地位，表示北京市政府將持續(xù)關(guān)注和支持園區(qū)的發(fā)展，支持和服務(wù)企業(yè)的自主創(chuàng)新，推動(dòng)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也呼吁各位企業(yè)家投入到北京科技創(chuàng)新中心建設(shè)大潮之中。中關(guān)村集成電路設(shè)計(jì)園的正式開(kāi)園，標(biāo)志著北京北設(shè)計(jì)、南制造的集成電路產(chǎn)業(yè)布局初步形成，將有效解決中關(guān)村乃至全市集成電路企業(yè)發(fā)展空間不足、生態(tài)環(huán)境不完善、配套設(shè)施不完備等問(wèn)題，為集成電路企業(yè)提供更為廣闊的發(fā)展空間和生態(tài)環(huán)境。

 

　　IC PARK也已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)給出了答案。2015年9月正式開(kāi)工，2018年6月竣工交付，短短兩年半的時(shí)間，比特大陸、兆易創(chuàng)新、兆芯電子等以集成電路設(shè)計(jì)為主的一批高新技術(shù)已經(jīng)入駐園區(qū)，目前入園企業(yè)248億元的年產(chǎn)值已經(jīng)占據(jù)全國(guó)集成電路設(shè)計(jì)總產(chǎn)值的10%。

 

　　打造園區(qū)投資、平臺(tái)、服務(wù)的3.0科技園版本，從產(chǎn)業(yè)定位、生態(tài)、生活配套、運(yùn)營(yíng)管理、空間布局等搭建園區(qū)體系，形成四大生態(tài)圈，十大產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)。正是已經(jīng)深刻意識(shí)到產(chǎn)業(yè)和資本融合過(guò)程中的一系列問(wèn)題和挑戰(zhàn)，IC PARK才邀請(qǐng)諸多意見(jiàn)領(lǐng)袖前來(lái)暢談產(chǎn)融結(jié)合的痛點(diǎn)和難點(diǎn)，并努力探索解決之道。

 

　　實(shí)際上，IC PARK的腳步才剛剛開(kāi)始。據(jù)IC PARK董事長(zhǎng)苗軍透露，IC PARK將持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，在股權(quán)投資服務(wù)、科技金融服務(wù)等方面為企業(yè)提供更好的營(yíng)商環(huán)境。一方面，設(shè)立中關(guān)村集成電路設(shè)計(jì)成果轉(zhuǎn)化基金，通過(guò)資本的手段服務(wù)園區(qū)內(nèi)外企業(yè)。另一方面，降低企業(yè)入園的成本，以服務(wù)、租金換股權(quán)的方式降低企業(yè)入園的門(mén)檻。同時(shí)，更是要搭建園區(qū)孵化體系，為中小微企業(yè)提供發(fā)展空間。

 

　　未來(lái)，IC PARK還將持續(xù)開(kāi)展一系列產(chǎn)融對(duì)接活動(dòng)，和企業(yè)、機(jī)構(gòu)等在項(xiàng)目挖掘、項(xiàng)目投資、產(chǎn)業(yè)基金方面持續(xù)互動(dòng)，形成聯(lián)動(dòng)發(fā)展機(jī)制，營(yíng)造園區(qū)產(chǎn)業(yè)氛圍，加速園區(qū)集聚進(jìn)程，為實(shí)現(xiàn)園區(qū)“平臺(tái)、創(chuàng)投、孵化”的模式超前布局。