回顧2018年勝利精密的業(yè)績：虧損達(dá)到了7億多元，而其股價(jià)更是從2016年最高峰的11.62元/股下跌到2.59元/股！對(duì)于急缺資金的勝利精密而言，此時(shí)兩手抓，近來，其一手“賣子”蘇州捷力獲利超20億元，另一手則找當(dāng)?shù)卣噲D獲得發(fā)展紓困資金！

 

　　勝利精密

 

　　8月4日，勝利精密發(fā)布公告表示，勝利精密擬向恩捷股份出售子公司蘇州捷力新能源材料有限公司（簡稱“蘇州捷力”）100%股權(quán)。本次交易總額20.2億元，包括此次交易股權(quán)的對(duì)價(jià)9.5億元和蘇州捷力欠勝利精密的不超過10.7億元其他應(yīng)付款總額。

　　資料顯示，蘇州捷力成立于2009年9月，是國內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池濕法隔膜供應(yīng)商。隔膜是鋰離子電池的重要組成部分之一，通常也被成為電池隔膜、隔膜紙等，處于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游部分。根據(jù)生產(chǎn)工藝的不同，一般分為干法隔膜和濕法隔膜。蘇州捷力正是濕法隔膜領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

 

　　隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的火爆，作為核心部件之一的動(dòng)力電池也備受矚目。作為國內(nèi)知名的隔膜企業(yè)，蘇州捷力被寄予厚望。彼時(shí)，勝利精密試圖通過收購國內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜供應(yīng)商蘇州捷力，進(jìn)入新能源行業(yè)，從而進(jìn)一步豐富公司的盈利增長點(diǎn)，多元化公司的產(chǎn)業(yè)布局，降低整體業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高股東回報(bào)。

 

　　2015年和2016年，勝利精密先后收購蘇州捷力51%和33.77%的股權(quán)，如愿以償將國內(nèi)知名隔膜企業(yè)攬入懷抱。

 

　　成也蕭何敗也蕭何，勝利精密的鋰電池隔膜業(yè)務(wù)是通過收購蘇州捷力實(shí)現(xiàn)的，2016年收購的時(shí)候蘇州捷力的總經(jīng)理彭立群，信心滿滿的簽了16至18年，三年累計(jì)5.78億盈利的對(duì)賭協(xié)議。勝利精密在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確，彭立群承諾蘇州捷力2016年、2017年和2018年凈利潤分別不低于為1.3億元。

 

　　勝利精密公告顯示，蘇州捷力2017年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤負(fù)1219.13萬元，這與業(yè)績承諾的1.69億元相差甚遠(yuǎn)。而到了2018年，蘇州捷力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.3億元，凈利潤虧損1.03億元。

 

　　對(duì)于再次出售蘇州捷力，勝利精密表示：伴隨5G時(shí)代的到來，公司將專注發(fā)展與自身所屬“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子制造業(yè)”，緊密相關(guān)、協(xié)同度高的核心業(yè)務(wù)，并努力實(shí)踐“勝利智造未來”的戰(zhàn)略目標(biāo)，提升為客戶提供全方位制造支持的科技服務(wù)綜合實(shí)力。因此，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議的簽署，符合公司未來戰(zhàn)略布局及當(dāng)下經(jīng)營發(fā)展的需要。

 

　　而在2018年的年報(bào)中，據(jù)勝利精密表示，新能源業(yè)務(wù)指鋰離子電池濕法隔膜的研發(fā)和生產(chǎn)，包括濕法基膜和涂覆膜。濕法隔膜廣泛運(yùn)用于三元電池，下游應(yīng)用于3C和新能源汽車領(lǐng)域。

 

　　公司生產(chǎn)的濕法聚烯烴隔膜，采用的是雙向異步拉伸工藝，以UHMWPE等為原料，從投料端開始經(jīng)過熔融塑化擠出、結(jié)晶分離鑄片、取向定型拉伸、成孔萃取以及橫向拉伸熱定型等多道工序至牽引收卷后，再進(jìn)行分切和時(shí)效定型。公司的濕法隔膜生產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)全程自動(dòng)化生產(chǎn)和實(shí)時(shí)在線監(jiān)測品質(zhì)，在收卷、時(shí)效完成及產(chǎn)品出貨前均要進(jìn)行嚴(yán)格的檢測。

 

　　2018年4月勝利精密重新任命蘇州捷力總經(jīng)理，及時(shí)落實(shí)一系列管理舉措，加強(qiáng)了內(nèi)部管控，穩(wěn)定并激勵(lì)了核心團(tuán)隊(duì)，同時(shí)充分發(fā)揮自身的智能制造能力，迅速幫助蘇州捷力改善工藝流程、提高信息化水平和產(chǎn)能、良率。

 

　　目前蘇州捷力已達(dá)產(chǎn)的濕法隔膜產(chǎn)線共8條，產(chǎn)能規(guī)模每年可達(dá)4億平米左右，月均出貨量超3000萬平米，產(chǎn)品良率穩(wěn)定在90%以上。蘇州捷力通過升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，定位與戰(zhàn)略客戶共同發(fā)展，在確保為動(dòng)力電池行業(yè)龍頭客戶如CATL等，每月批量供應(yīng)超千萬平方米的9-12μm濕法膜的同時(shí)，還為國際日韓客戶批量生產(chǎn)5-7μm的用于消費(fèi)類電池的高端超薄隔膜，公司的客戶市場結(jié)構(gòu)取得了極大的優(yōu)化。

 

　　受全球動(dòng)力電池市場的快速上漲，以及電池高能量密度要求的雙重影響，濕法隔膜在鋰離子電池隔膜中的占有率有望繼續(xù)提升，公司2019年濕法隔膜市場前景依然廣闊。然而卻在半年不到時(shí)間中，蘇州捷力卻被出售！

 

　　在勝利精密出售蘇州捷力的同時(shí)，其還在地方政府那邊“抱大腿”。8月1日發(fā)布公告表示，為響應(yīng)習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會(huì)上的講話精神，舒城縣政府?dāng)M成立“舒城專項(xiàng)支持發(fā)展紓困基金”，用于專項(xiàng)支持舒城縣轄區(qū)內(nèi)重點(diǎn)民營企業(yè)蘇州勝利精密制造科技股份有限公司全資子公司安徽勝利精密制造科技有限公司，緩解企業(yè)資金流動(dòng)性壓力，支持企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。勝利精密是符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)方向、有前景的上市民營企業(yè)。

　　近日，勝利精密、安徽君合達(dá)鼎投資管理有限公司與舒城縣產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司協(xié)商一致并簽署《舒城專項(xiàng)支持發(fā)展紓困基金框架協(xié)議》，支持安徽勝利的發(fā)展。

 

　　治標(biāo)不治本：勝利精密未來業(yè)務(wù)核心在哪？

 

　　回顧勝利精密2018年的業(yè)績，可謂十分不理想，2018年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入173.9億元，同比增長9.28%；歸母凈利潤-7.34億元，同比下降-258.77%，主要受資產(chǎn)減值影響較大，其中商譽(yù)減值近6.8億元，應(yīng)收及存貨減值近3.46億；經(jīng)營性現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，2018年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.01億元，同比增長263.9%。

 

　　從勝利精密三大業(yè)務(wù)來看，2018年公司的主營業(yè)務(wù)為智能制造、移動(dòng)終端和新能源業(yè)務(wù)。分別占比為87.15%、8.92%、2.37%，由此可見，其主要業(yè)務(wù)來源于智能制造！

 

　　對(duì)于智能制造業(yè)務(wù)，其表示，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.5億元（未含內(nèi)部銷售額），同比增長達(dá)96.96%，實(shí)現(xiàn)利潤6.31億元，毛利率與去年同期相近。其中，該業(yè)務(wù)板塊主要子公司蘇州富強(qiáng)科技有限公司實(shí)現(xiàn)單體營業(yè)收入19.17億元，同比增長97.61%；新增海外子公司芬蘭JOT，自2018年6月合并增加營業(yè)收入1.96億元。

 

　　公司智能制造業(yè)務(wù)專注服務(wù)于3C消費(fèi)電子行業(yè)龍頭客戶，同時(shí)也為航天軍工、醫(yī)療器械及汽車裝備等行業(yè)的全球龍頭客戶，提供全方位的服務(wù)支持。該業(yè)務(wù)由蘇州富強(qiáng)科技有限公司、芬蘭JOT Automation Oy等子公司組成，為客戶提供定制化的智能制造整體解決方案，包括智能硬件和軟件的生產(chǎn)研發(fā)，以及完整工藝流程的配套服務(wù)。

 

　　其中，智能硬件主要有高精密檢測設(shè)備、精密自動(dòng)化組裝設(shè)備和全制程自動(dòng)化整線；智能軟件目前以MES系統(tǒng)為主，專注于汽車行業(yè)和3C行業(yè)的制造執(zhí)行系統(tǒng)；完整工藝流程的配套服務(wù)包括生產(chǎn)線的自動(dòng)化改造與提升，生產(chǎn)線和智能工廠的定制化設(shè)計(jì)、軟硬件定制和長期配套服務(wù)。

 

　　2018年6月，公司的子公司勝利科技（香港）有限公司順利完成了芬蘭JOT Automation Oy100%股權(quán)的海外并購，芬蘭JOT自成立至今已在專業(yè)領(lǐng)域耕耘二十余年，是全球領(lǐng)先的自動(dòng)化生產(chǎn)和測試解決方案供應(yīng)商，在國際市場上有較高的品牌認(rèn)知度和穩(wěn)定良好的客戶資源，尤其在歐洲和北美市場，之前主要服務(wù)于芬蘭諾基亞集團(tuán)，目前是全球手機(jī)龍頭客戶的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，同時(shí)也為航天軍工、汽車裝備和醫(yī)療器械等行業(yè)的全球知名企業(yè)提供測試解決方案，其技術(shù)水平贏得行業(yè)龍頭客戶的認(rèn)可。

 

　　作為上市以來的首單海外并購，公司高度重視芬蘭JOT的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)整合，以及與富強(qiáng)科技之間的智能制造業(yè)務(wù)發(fā)展協(xié)同性，芬蘭JOT的加入不僅僅完善公司的全球化戰(zhàn)略布局，而且提升了公司在智能制造方案設(shè)計(jì)領(lǐng)域的核心競爭力，為提高測試設(shè)備細(xì)分行業(yè)技術(shù)門檻，和拓寬半導(dǎo)體等子行業(yè)穿透延展性，創(chuàng)造了很大的發(fā)展空間。

 

　　2018年9月，蘇州富強(qiáng)科技有限公司的子公司蘇州富強(qiáng)加能精機(jī)有限公司，完成了對(duì)日本株式會(huì)社太陽機(jī)械制作所的“ADVANCEL及圖”商標(biāo)、技術(shù)資料和壓接設(shè)備等的轉(zhuǎn)讓交易。本次交易的完成，迅速增強(qiáng)了公司在液晶和OLED設(shè)備領(lǐng)域的制造研發(fā)實(shí)力，提升了深度服務(wù)行業(yè)龍頭客戶的綜合實(shí)力，對(duì)快速拓展OLED市場份額與戰(zhàn)略布局起到了積極的作用。

 

　　細(xì)數(shù)勝利精密在過去幾年中的收購案件：2013年，勝利精密耗資8022.47萬收購了合聯(lián)勝利49%股權(quán)、飛拓科技80%股權(quán)等4家公司股權(quán)，涉及玻璃、消費(fèi)電子等行業(yè)；

 

　　2014年勝利精密花費(fèi)16.57億元收購了智誠光學(xué)、南京德樂和富強(qiáng)科技各100%股權(quán)，涉及玻璃蓋板行業(yè)；

 

　　2015年，勝利精密又接連收購了5家公司股權(quán)，耗資9.17億元，其中就包括蘇州捷力；2016年勝利精密出資4.86億元增持了蘇州捷力33.77%股權(quán)；

 

　　2017年10月，勝利精密公告擬發(fā)行股份方式斥資4.76億元收購碩諾爾100%股權(quán)，后在2018年2月變更為4.86億元現(xiàn)金收購，此外，2018年勝利精密還以4084.8萬歐元收購了JOT100%股權(quán)。

 

　　可以看出，在過去的幾年中，勝利精密一直在不斷進(jìn)行收購并購，主要通過這種方式來提升業(yè)績，但是，不巧的是，這種方法在2018年并未生效，導(dǎo)致其去年凈利潤大虧，對(duì)于未來的勝利精密而言，其核心競爭力究竟何在？